漂流する日本

トヨタの株価がまだ4000円台であった昨年の夏頃から、私は、セミナーや雑誌のインタビュー、あるいは著書などで、トヨタを例にして『DCF法によって株価を算出することの効用』について、説明してきました。

そんなことも影響したのでしょうか。

最近お会いする方から、良くこんな言葉を頂戴します。

『岩崎さんに勧められて（注：別に私は勧めた訳ではありません。念のため）、トヨタの株を買いました。まさかと思ったのですが本当に7000円台をつけてしまいました。ありがとうございます。』

もっとも結果はともかくとして、『多くの方々にDCF法を紹介する』という、本来の目的がどの程度果たせたのか、反省することも少なくありません。

今思い返してみますと、例えば、もっと簡単に、こんな風に（↓）説明することから始めた方が分かりやすかったのかなと思えてきたりします。

『ほぼ5年前（2003年3月末期）、トヨタの年間営業利益は、1兆2700億円でした。

それが今年度には、トヨタは、ほぼ倍の営業利益 2兆2000億円を見込むというのですから、

株価が当時（3500円前後）のほぼ倍をつけたとしても、

何となく納得して頂けますよね。』

ところで、最近お会いする多くの方から続けて受ける質問は、『今後どうなるか』についてです。

『トヨタ（の株価）は今後1万円をつけるでしょうか』

『日本株は来年はどうなるでしょうか』

今の日本は景気は良くなってきているものの背後に隠された問題は山積みです。

地方公共団体の財政の問題（『自治体の破綻は夕張市の問題だけではない』といった多くの新聞記事が思い起こされます。）

更には多くの地方銀行の問題（優良な融資先がなかなか見つからない為、これまで主として国債を買ってきた多くの地方銀行にとって、市場金利の上昇は、彼らが保有する国債の価格下落を意味します。）

そして高齢化社会、少子化の問題、格差問題。。。

消費税はどうするのでしょうか。

『再チャレンジ政策』と称して、1691億円（各省庁の再チャレンジ要求総額）をばら撒いてもどの程度効果あるのでしょうか。

とりあえず来年の参議院議員選挙までは小手先の対応で進む・・・本来そういった余裕は我々には無いように思えます。

投資家として、冷静な立場で考えれば、残念ながら日本リスクを意識せざるをません。

すなわち、投資戦略としては、日本株のポートフォリオを少し落として、BRICs諸国への投資のウェートを高めるという結論になってしまいそうです。（ちなみに日経平均は10ヶ月前とほぼ同レベルですが、中国や香港のハンセン指数やA株は日本円ベースにすれば、ここ10ヶ月間で50％程度上昇しています。）