大恐慌の記憶（その７）

１９２９年１０月２４日の暗黒の木曜日から始まった大恐慌。

３８１ドルあったダウ平均株価（１９２９年９月３日）は、９分の１の

４１ドルまで下げました（１９３２年７月８日）。

それでは、その後、何時の時点で、株価は再び、恐慌前の３８１ドルに達したのでしょうか？

すなわち恐慌から回復するのに、少なくとも株価に限って言えば、どのくらいの期間が必要だったのでしょうか？

答えは２５年間です。

１９５４年１１月２３日になって、株価はようやく３８３ドルをつけます。

長期投資といっても、それは平時に意味をなす考えであり、平時ではない場合、たとえリスクを取って株式投資をしても、仮に２５年もかかって元に戻るようでは、あまり意味はありません。

５０歳のときに１００万円投資して、その後、株価が下落して、漸く７５歳の時にもとの１００万円に戻ったとして、あなたは満足でしょうか。

ウォーレン・バッフェトは天才的な投資家ですが、大恐慌「後」の、ある意味で『平時』の時代に投資を行なって財を成したと言えるでしょう。

はたして１００年に１度の危機と言われる今の状況は

（１）『平時』から『非常時』へ移行しつつある過程と見るのか、

あるいは

（２）今の崖っぷちの状況から、今後、回復していくのでしょうか。

当たり前のことですが、この見極めこそが投資に際してもっとも重要だと思います。

下記は１９２９年９月３日から１９５４年１１月２３日までの

２５年間強のダウ平均株価推移です。