どこまで円高、株安になるか

「年内にいったいどこまで円高、株安になるんでしょうか。これをまず番組で取り上げるので、紙に書いてください」

一昨日の日経CNBC『日経ヴェリタス・トーク』の収録30分前にプロデューサーからこう言われて紙を渡されました。

番組をご覧になった方はお分かりでしょうが、私は円は79円台になることもあり得る、そして株は7900円台（8000円割れ）もあり得ると書いてプロデューサーに渡しました。

（こう紙に書いていた時の為替は84円80銭、日経平均は30日の終値 9,149円でした）

理由はこのブログでも書いてきましたが、為替の方は：

（１）実質実効為替レートで見ると、よく言われているような「過去15年で最大」といった円高にはなっていない（別言すれば、これから先もっと円高になってしまう余地がある）、

（２）先進各国が輸出促進によって景気回復を図ろうとしている（適度な自国通貨安が各国にとって望ましい。そしてこのための各国間の競争）、

（３）日銀によるデフレ退治のコミットメントが希薄（デフレとは物価の下落、通貨価値の上昇です）

一方、株価の方は：

（１）株価収益率（PER）で見ると、8000円程度の日経平均でもおかしくはない（それだけ企業の予想収益が弱い）

（２）国内のデフレがなかなか改善しない（政府や日銀によるデフレ退治のコミットメントが希薄）

（３）米国景気の不安（住宅減税終了による住宅関係諸指数の悪化、失業率の高止まり）

（４）欧州（アイルランド、ギリシャ、スペインなど）の問題は実は解決していない

（５）政府が出口戦略を急ぎすぎてしまった（例：消費税増税の議論を始めることは、やっと回復しかけた病人に対して、「これから走らなければならないマラソン大会の話」を始めるようなもの）

というものです。

まあ、為替とか日経平均とか、この種の予想はなかなか難しい（そして当らない）ものですが、これから先 4ヶ月間、いったいどういった状況になっていくのでしょうか。。。