幻冬舎MBOのゆくえ

幻冬舎が10月29日に発表したMBO。

公開買付価格は22万円でした。

私は11月1日付のブログ（『こちら』）で、

「米国であれば、このような場合、『だったら私が、22万円ではなくて、24万円でTOBする』という対抗馬が出てくることが予想されます」

と書いたのですが、

ケイマン諸島に設立された投資ファンドのイザベル・リミテッドが、幻冬舎の株式を8397株（30.6％）を取得したことが、12月7日判明しました（『こちら』）。

EDINETでイザベル・リミテッドが提出した大量保有報告書（『こちら』）を見ると、

イザベルは12月3日に532株、12月6日に3401株を取得しています。

幻冬舎の株式の12月3日の出来高が644株、12月6日の出来高が3646株でしたので、

それぞれ市場全体の取引のうち83％（12月3日）および93％（12月6日）が、イザベルによる取得であったことが分かります。

この結果、幻冬舎の株価は12月6日の時点で25万2千円にまで上がり、TOB価格を14.5％上回ってしまいました。

イザべルによれば保有目的は

「純投資（但し、投資一任契約等に基づく顧客資産運用のため）
状況に応じて重要提案行為等を行う可能性があります」

とのこと（『こちら』）。

なおイザベルの取得資金（19億1000万円）は、顧客資金に基づく立花証券での信用取引となっており、実際に議決権を得るには現引きが必要となってきます（『こちら』）。

「現引きをするための株の手当てに不透明感が漂う」（『こちら』）との見方もあります。

MBOにおける公開買い付け期間は12月14日までとなっています。