名古屋証券取引所での講演

名古屋に行って帰ってきました。

行きの新幹線から見た富士山です（↓）。

　　　

　　　

さて本日は名古屋証券取引所のセミナーに講師として参加しました。

約200名の方々が聞きにいらしてくださいました。

　　　　　　　　　　　　　　　　

セミナーでは、「ヨーロッパはどうなるか」、「今後の為替レートはどうか」、「米国株は・・？」 などといった、９つの問題について説明しました。

そのうちの１つ。

「日本株は反転して上昇していくか」について。

（１）現在の日本株のPER を見てみます。PERを見るには『こちら』のサイトがいいと思います（頁の右側に「株価収益率」として載っています）。

すると現在のPER = 16（実績）～15（予想）で、これは概ね適正レベルであることが分かります。

実はバブル期（1980年代後半）にはPER = 89 だったこともあります。

（２）ところで現在の米国ダウ平均株価のPERは『こちら』で見ます。

すると PER = 13（実績）～12（予想）。　　

（３）今後の日本株の動向ですが、以上のように PER は概ね適正レベルにあることから、今後の株価は主として、「企業業績がどうなるか」によって変わってきます（企業業績が株価を決めるうえで大きな要素となる）。

具体的には、 +　の要因としては：

①震災復興需要（２兆円強の４次補正）、

②震災、タイ洪水などもあり、今までの業績が悪すぎた（今後はよくなるはず）

マイナス（－ ）の要因としては：

①円高が更に続き、より一層の円高に向かう可能性も大きいこと

② ヨーロッパの状況

などが上げられます。

なお倒産しかかった企業の評価を除き、PBR（株価純資産倍率）を使って株価を評価する外国人投資家はほとんどいません。

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さてセミナーでカバーした、残り８つのポイントですが、これについては、またどこかのセミナーなどで機会があればお話ししたいと思います。

もっとも私はセミナー、講演、あるいは大阪経済大学大学院の授業などにおいて出来るだけ同じ話はしないように心がけています（たとえば大学院の授業にはここ数年、毎年受講しに来てくださっている社会人受講生の方もいますので）。

いずれにせよ本日のセミナーの内容が参加者の方にとって少しでも参考になったことを願います。