夏休み初日

昨日は夏休み初日（『こちら』）というので朝の新幹線は満席でした。

家族連れで賑わう中、私は講義のため大阪まで行って帰ってきました。

　　　

　　　　　　　（新幹線から撮った京都の街）

実は、大阪経済大学社会人大学院の授業にはここ数年、毎年のように聴講しに来てくださる方がいます。

毎年聴きに来て頂けるとは、講師にとっては有難い話で、こうなると、こちらも真剣勝負。

毎年授業内容を変えるようにしています。

もちろん基本テーマは企業分析（ＤＣＦ法）による投資判断であり、その部分では言っていることは毎年同じなのですが、材料については毎年変えるようにしているのです。

昨年はアップルを材料にして授業を進めました。

テーマはずばり『アップルの株。 売るか買うか』というもの（昨年の授業に関するブログ記事は『こちら』）。

当時（１年前）のアップルの株価は１株 364ドルでした。

このときの授業の状況はというと、昨年も書きましたが、受講生たちの意見は、中立的意見が1人だったのを除き、あと全員が『アップルの株は売る』というもの。

アップルの株を買うと答えた人は（受講生ではありませんが）私１人でした。

もちろん私は授業で買うと言った以上、この時のタイミングで実際に買いました（実はそれ以前（『こちら』）にも、そして今年に入ってからも買っています。なお現在アップルは600ドル前後を行ったり来たりしています。当面のポイントは今週火曜日の４半期決算発表ですね）。

さて今年はというと、シャープを題材にクラスで討論を進めています。

大学の事務の方に協力頂き、145頁からなる有価証券報告書を受講生全員分コピーしてもらいました。

そしてこれを皆で読みながら、シャープという会社を投資家としてどう見るか、考えてみようという授業です。

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ところで、いざ教材を作り始めてみて気づいたのですが、シャープの有価証券報告書、たとえば同業他社の東芝と比べると開示内容がいまひとつです。

セグメント情報ひとつをとっても、東芝の場合は、①デジタルプロダクツ（PC、映像機器、複合機）、②電子デバイス（半導体、ハードディスク、液晶ディスプレイ）、③社会インフラ（エネルギー、医用機器、ＩＴソリューション、エレベーター）、④家電（冷蔵庫、洗濯機、照明、空調）、⑤その他（物流サービス）と分かれて記載されています。

一方、シャープはというと、エレクトロニクス機器と電子部品に分けているだけ（注：売上については①液晶カラーテレビ、②液晶、③携帯電話、④その他に分けて開示している頁もありますが、営業利益のこの分類でのセグメント情報はありません。）

ところでこの話にはさらに先があります。

実は、シャープによる投資家向けプレゼン資料をみると、①ＡＶ・通信機器、②健康・環境機器、③情報機器、④液晶、⑤太陽電池、⑥その他電子デバイスに分けて説明しているのです。

この辺は、一部の機関投資家だけではなく、有価証券報告書にも開示することにより、一般個人投資家に対しても平等に示してほしいと思います（もっとも一般個人投資家も、シャープが行っている投資家向けプレゼン資料にはホームページからアクセスできるので、その意味では平等なのでしょうが・・）。　

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さて来週もシャープを題材に授業を進めます。先週、年初来最安値を更新したシャープの株価。

このブログ記事を読んでいる皆さんは買いますか、それとも売りますか。